123月24日，中国石油化工股份有限公司（下称中国石化）公布2018年年度报告，自此三桶油年报皆已透露。2018年，中石化构建营收2.89万亿元，同比快速增长22.5%；净利润630.89亿元，同比快速增长23.4%；基本每股收益0.521元。白鱼发放末期股利每股0.26元（含税）。

另据中石油3月21日公布的年报，其2018年净利润为525.91亿元，同比快速增长130.7%；同日公布年报的中海油全年净利润减少至人民币527亿元，同比下降113.5%。三年排在三桶油2018年，国际油价大幅度波动，境内天然气市场需求快速增长，境内成品油市场资源供应充足、竞争出现异常白热化，化工品市场需求快速增长平稳，境内环保拒绝日益严苛。中石化在年报中如此叙述2018年的市场情况。

作为中国仅次于的一体化能源化工公司之一的中石化，早已倒数三年沦为三桶油中最赚的公司。记者辨别近三年的利润表，2016～2018年间，中石化的净利润分别为464.16亿元、511.19亿元和630.89亿元；同期中石油的净利润则分别为79亿元、227.93亿元和525.85亿元；中海油方面分别为6.37亿元、246.77亿元和526.88亿元。2016年是三家公司业绩分化尤为相当严重的一年。中海油2016年净利润从前一年的202.46亿急剧下降至6.37亿元，跌幅约96.85%；中石油当年的净利润则由2015年的356.53亿元降到79亿元，大跌近8成。

而在2014年，中石油曾以净利润1071.73亿元稳坐三桶油之首，彼时的中石化净利润为474.30亿元，以多达100亿元的差距，分列在中海油之后。通过较为可以找到，中石化业绩变动相比于其他两家石油公司更为稳定，科高位窄幅波动的范畴。

毕竟，中石化是尝到了一体化的甜头。通过中下游业务和炼化一体化的优势，即便在2016年，多数油公司受限于国际油价暴跌、业绩呈现出断崖式暴跌时，中石化也获得了近五成的净利快速增长。

中石化在2018年年报中也回应，今年将前进结构调整，强化炼油和销售业务价值链整体竞争力，提高化工业务高端生产和价值建构水平。据报，中石化通过推展经销研用一体化高效运营，提高精细化营销和精准服务水平，增大市场拓展力度，全年化工产品经营总量为8660万吨，同比快速增长10.3%，为历史新纪录。

中石油方面的炼化业务虽然占有全国炼油能力的25%，次于中石化，但不存在向高端生产能力转型的问题，在这一方面同中石化比起，则显著严重不足。而油气产业朝上中游一体化、炼油化工一体化以及经销一体化的方向发展，以及向具备高附加值的板块伸延也是业内共识。由于中国炼油产业结构性不足问题。

有专家直言：大量进口原油，再行大量出口成品油，赚加工费，这样并不是长久之计，因此不应转变化石能源用途，强化其原料属性，通过深加工、细致加工，更进一步提高附加值。增大油气勘探资本支出尺有所短，寸有所长。炼化板块是中石化的强项，但勘探研发部分的盈利能力则有严重不足。

单就勘探与生产板块，2018年中石油经营利润同比快速增长375.1%至735.19亿元，中海油以539.48亿元的经营利润次之，中石化在这一板块则经常出现亏损，亏损面同比收窄78%至101.07亿元。不过国际原油市场转好，走进油价低谷的石油公司，盈利相当可观、现金充足，增大上游勘探研发资本支出的意愿也有所强化。中石化2018全年资本开支为1180亿元，其中勘探及研发板块资本开支422亿元，占到总体资本开支的36%，主要用作涪陵、威荣页岩气生产能力建设，杭锦旗天然气生产能力建设。

根据中石化计划，2019年资本开支力度还将增大，洽1363亿元。在勘探研发板块计划资本开支的比例提高至44%为596亿元，重点决定胜利原油、西北原油、川西雷口坡、涪陵页岩气、威荣页岩气等油气生产能力建设，前进天然气管道和储气库以及境外油气项目建设等。

另据中石油年报，2018年勘探与研发板块的资本性支出为1961.09亿元，预计2019年该板块的开支将减至2282亿元。

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